近期，中國證監會宣布，A股(gu)啟動全面股(gu)票發行(xing)注冊制，范圍覆蓋各資本市場板塊及所有公開發行(xing)股(gu)票行(xing)為。針(zhen)對如上背景，本文結(jie)合業務(wu)實際，淺析商業銀行(xing)面臨的業務(wu)機會(hui)。

　　現實意義

　　本(ben)(ben)輪全面注冊制改革，旨在強化資(zi)本(ben)(ben)市場對科技(ji)、資(zi)本(ben)(ben)和實體(ti)經(jing)濟高水平循環(huan)的(de)(de)樞紐(niu)作用，最終(zhong)形成對經(jing)濟高質量發展(zhan)的(de)(de)有(you)力(li)支撐。

　　（一）促進金(jin)融(rong)資(zi)源優化配(pei)置。資(zi)本(ben)市(shi)場改革提速以來，金(jin)融(rong)資(zi)源快速向實體(ti)經濟聚集(ji)。一方面，資(zi)本(ben)市(shi)場融(rong)資(zi)規模大(da)幅提升(sheng)，根據測算，2022年(nian)，作為注冊制率先(xian)試點的(de)科(ke)創板，企業上市募集資金達(da)2400億元(yuan)，超過注冊制試點(dian)前A股首次公(gong)開募股（IPO）總額，實體(ti)經(jing)濟企(qi)業融資能力大幅提升；另一方面，科創板注冊制試點對(dui)金融行業服務實體(ti)經(jing)濟起(qi)到示范效應，金融機構(gou)對(dui)支持制造業達(da)成共(gong)識，根據人民銀(yin)行公布的數據顯示，2022年投向制(zhi)造業中長期貸款同比(bi)增長36.7%，科技型中(zhong)小(xiao)企業貸款余(yu)額同比增長24.3%，均(jun)大(da)幅(fu)高于各項貸款平均(jun)增速。

　　（二(er)）培育高(gao)(gao)質(zhi)量的(de)上(shang)(shang)市(shi)公司(si)群體(ti)。在(zai)新形(xing)勢下(xia)，提高(gao)(gao)上(shang)(shang)市(shi)公司(si)質(zhi)量、形(xing)成體(ti)現高(gao)(gao)質(zhi)量發展(zhan)要求的(de)上(shang)(shang)市(shi)公司(si)群體(ti)，是資本(ben)市(shi)場改(gai)革的(de)重(zhong)(zhong)要目的(de)。注冊(ce)制(zhi)改(gai)革的(de)重(zhong)(zhong)要內涵是優(you)化企(qi)業上(shang)(shang)市(shi)標準，體(ti)現制(zhi)度的(de)包(bao)容性和專業性，摒(bing)棄(qi)原有“唯(wei)財務指標論”，提(ti)升對核(he)心技術、專業人才、研發進度的重視程度，支持更多優質企業在國內上(shang)(shang)市(shi)。同時，由市(shi)場(chang)決定上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)優勝(sheng)劣(lie)汰，由專業機構投(tou)資人以(yi)前瞻(zhan)性的眼光(guang)進行(xing)價值判斷(duan)，為科(ke)技企業發展壯大提(ti)供(gong)友好型環境(jing)，強化(hua)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)的“領跑者(zhe)”和“排頭兵”作用。

　　（三）助力關鍵(jian)核(he)心(xin)技術的(de)突破。注冊制改革利好信息技術、高端裝備、新(xin)材料、新(xin)能(neng)源和(he)生物醫藥等具有關鍵(jian)技術的(de)實體經濟企業，便于充分依托市(shi)場潛能(neng)，實現(xian)“換(huan)道超車(che)”。科創板試點注冊制以來，集成(cheng)電路、生物醫藥(yao)、網絡安(an)全等(deng)短板領(ling)域占上市企業數量的80%。近年來，我(wo)國(guo)在集成電路制(zhi)造設備、單克隆(long)抗(kang)體(ti)和新冠疫苗(miao)等領域的重大突破(po)多來自科創板上市企業。在目前國(guo)際競(jing)爭格局(ju)下(xia)，實(shi)體(ti)經濟(ji)企業的崛(jue)起(qi)尤(you)其具有(you)現實(shi)意義。

　　重大機遇

　　（一）豐富了公司(si)金(jin)融(rong)(rong)服(fu)務(wu)的(de)(de)場(chang)景。以注冊制(zhi)為核心的(de)(de)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)改革，極大豐富了商(shang)(shang)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)公司(si)金(jin)融(rong)(rong)業(ye)(ye)務(wu)服(fu)務(wu)實(shi)體經濟(ji)的(de)(de)場(chang)景，尤其是企業(ye)(ye)從成長到(dao)成熟、從擬上市(shi)(shi)到(dao)上市(shi)(shi)后的(de)(de)生命周(zhou)期中，具有(you)上市(shi)(shi)前過橋融(rong)(rong)資(zi)、引入戰(zhan)投(tou)、高管激(ji)勵、戰(zhan)略(lve)配售、定向(xiang)增發(fa)等眾(zhong)多(duo)業(ye)(ye)務(wu)機遇，而商(shang)(shang)業(ye)(ye)銀(yin)行(xing)一旦滿足上述金(jin)融(rong)(rong)需(xu)求，則(ze)可在(zai)長時間內(nei)綁(bang)定與(yu)優(you)質企業(ye)(ye)的(de)(de)合(he)作。

　　（二）提供(gong)了獲(huo)取增量客戶的機遇。我(wo)國向全(quan)球產業(ye)鏈(lian)中、高階邁進過程中，實體(ti)經濟企業(ye)顯示出強大的生命力和成長(chang)性(xing)，而資本市(shi)場注冊制為(wei)優質(zhi)企業(ye)成長(chang)起到了“加速(su)器”的作用(yong)，短期內(nei)大量優質上(shang)(shang)市(shi)及擬(ni)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司展現(xian)在公(gong)(gong)眾視野(ye)，為商業(ye)銀(yin)行獲取增量客(ke)群(qun)提供了難得機(ji)遇(yu)。上(shang)(shang)市(shi)及擬(ni)上(shang)(shang)市(shi)企(qi)業(ye)早已度過成長之初的風險期，成為技(ji)術水平高、發展前(qian)景較好的細(xi)分領域龍頭。商業(ye)銀(yin)行應(ying)建(jian)立完善的面向資本市(shi)場的客(ke)戶服務體系，抓住獲取優質增量客(ke)戶的機(ji)遇(yu)，為公(gong)(gong)司金(jin)融(rong)業(ye)務轉型和(he)發展奠(dian)定良好的客(ke)戶基礎。

　　（三(san)）增(zeng)加(jia)長期(qi)穩定優質存款來(lai)源。自注冊制試點以來(lai)，我國資本市(shi)場發展的(de)步伐明顯加(jia)快、市(shi)場活躍度大幅(fu)提(ti)升。IPO、再(zai)融資(zi)、并購重組等資(zi)本市場募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)總規模呈現幾何(he)式的爆發(fa)增長。該類募(mu)集(ji)資(zi)金(jin)多數用(yong)于項目(mu)建設，資(zi)金(jin)規模大、運用(yong)周期長、監管要求嚴格不得隨意調配，是商業(ye)銀行長期、穩(wen)定、優質的存款來源(yuan)。

　　相關(guan)建議

　　資(zi)本市(shi)(shi)場全面(mian)注冊(ce)制改革為(wei)商業(ye)銀(yin)(yin)行重(zhong)塑競(jing)(jing)爭格(ge)局提供了(le)重(zhong)要契機(ji)。商業(ye)銀(yin)(yin)行應盡(jin)快打造(zao)面(mian)向資(zi)本市(shi)(shi)場的客戶服務體(ti)系，掌(zhang)握同業(ye)競(jing)(jing)爭的主動權，打造(zao)商業(ye)銀(yin)(yin)行服務實(shi)體(ti)經濟的新模式。

　　（一）形(xing)成面向資本(ben)市場(chang)的(de)體系(xi)(xi)化服(fu)務能(neng)力(li)。商業銀行(xing)應積(ji)極在具體項目中磨煉對企業的(de)價值判(pan)斷能(neng)力(li)、對資本(ben)市場(chang)規(gui)則的(de)理解能(neng)力(li)，及時歸納總結，形(xing)成對中國(guo)經(jing)濟脈絡(luo)和重點產業鏈條的(de)研判(pan)，進而精準(zhun)把握企業資本(ben)市場(chang)融資的(de)痛點，用適銷對路的(de)產品體系(xi)(xi)實現客戶服(fu)務的(de)“四兩(liang)撥千斤”效應。

　　（二）加大對優(you)質(zhi)上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司的綜(zong)合支持。上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司在證監(jian)會和交易所的多維監(jian)管下，履行嚴格(ge)的信息披露制度，經歷著(zhu)公(gong)(gong)開(kai)市(shi)(shi)(shi)(shi)場公(gong)(gong)允的定價(jia)機制，具(ju)有廣(guang)泛(fan)的股債融資渠道。因此，優(you)質(zhi)上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司是實體經濟(ji)風險較(jiao)低的群(qun)體，應納(na)為商業銀行重(zhong)點(dian)支持目標，并加大對優(you)質(zhi)上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司綜(zong)合授信和投放力(li)度。

　　（三）實施(shi)綜合化(hua)的客(ke)戶合作策(ce)略。一方面(mian)，以定向增(zeng)發、股(gu)權直投等具有股(gu)權屬性的產品服(fu)務企(qi)業本身，從“向企業賺錢”轉為“向市場賺錢”；另一(yi)方面，應介(jie)入(ru)控股股東、核(he)心(xin)高管和戰略投(tou)資(zi)人在股權激勵、資(zi)本市(shi)場配資(zi)、可交債、私人銀行領域的服務，從(cong)“賺客戶(hu)的錢”轉為(wei)“幫客戶賺錢”。

　　當前，中國(guo)(guo)(guo)經濟正處于(yu)高(gao)質量(liang)發(fa)展階(jie)(jie)段，資(zi)本(ben)市場對我國(guo)(guo)(guo)向全球產(chan)業(ye)鏈(lian)中高(gao)階(jie)(jie)邁(mai)進具有決定性的(de)支撐作(zuo)用(yong)。商業(ye)銀行應積極參(can)與資(zi)本(ben)市場改革進程，服(fu)務國(guo)(guo)(guo)家(jia)創(chuang)新(xin)驅(qu)動戰略，努力實現高(gao)質量(liang)可持續發(fa)展。

（非原創）